应对金融危机论文
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发布时间：2022-04-26 02:23
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时间：2022-06-20 01:02
第一题：
1.次贷危机导致世界经济减速影响我国外部需求
次贷危机导致美日欧等发达经济体经济增速放慢，金融市场动荡加剧，国际油价急剧上涨和粮价飙升加大了全球通胀压力。随着次贷危机继续向实体经济扩散，2008年全球经济出现降温已成定局，对我国外贸出口产生较大负面影响。根据有关测算，美国GDP增速每下降1个百分点，中国出口增速将下降4.75个百分点；欧盟经济增速每下降1个百分点,中国出口欧盟的电子产品将下降千分之十五,纺织服装业将下降千分之五。前8个月，我国对欧盟、美国出口分别增长26.3%、10.6%，增幅分别同比回落5、6.1个百分点，对新兴经济体出口增速呈现升降互见格局。由于对主要出口市场出口增幅的回落，造成我国外贸总体出口增速减缓。1-8月外贸出口9376.9亿美元，增长22.4%，增幅同比回落5.3个百分点。
2.次贷危机导致美元持续疲软引发人民币汇率升值加快
为应对次贷危机,美联储不断降低利率,为银行注入流动性资金，加速了美元的贬值速度，不仅导致大量热钱流入中国，人民币升值步伐也明显加快。自汇改以来，人民币对美元汇率累积升值21%，而仅今年1-8月人民币升值幅度就达到6.88%。人民币加速升值，一方面，削弱出口商品的价格优势，并且由于难以预期人民币升值速度，企业基本不敢接大单和长单；另一方面，降低进口成本，对进口增加作用明显。1-8月，一般贸易出口增长26.5%，比上年同期回落了6.5个百分点；进口增长48.5%，比上年同期大幅提高了23.3个百分点。
不仅美元疲软会导致我国出口减缓，美元升值也会影响我国出口增长。近期美元对其他主要货币已出现反弹，8月份美元指数涨幅达5.67%，创造了自1992年10月以来的最大月上涨纪录。其中，美元对欧元升值幅度约6%；英镑对美元跌幅8.2%，是16年来最大跌幅；美元对日元也是连续第5个月上扬。由于人民币对美元汇率在我国的汇率体系中处于主导地位，人民币对非美元货币汇率要依赖于这一汇率的决定。因此，随着美元汇率出现明显回升，8月人民币对美元汇率仅升值0.06%，但对欧元、日元、英镑当月升值分别达到5.98%、1.16%、8.2%。尽管国际贸易有70%是以美元结算的，但作为中国第一、三大贸易伙伴，人民币兑欧元、日元的快速升值，仍会给国内一些出口企业造成严重冲击。
3.次贷危机推动初级产品价格大涨导致我国进出口成本上升
2002年以来，随着全球流动性过剩、美元的持续贬值，国际市场初级产品价格水平高涨。次贷危机的爆发与扩散使得国际游资缺乏投资机会，为回避风险及追求利益，大量游资流向国际商品期货市场，进一步推高了石油和粮食的价格，直接导致世界范围内的通货膨胀形势严峻。由于我国对初级产品进口依赖不断加大，结果导致我国输入型通胀压力进一步上升。对于外贸企业而言，国际市场初级产品价格持续上涨，一方面，在一定程度上增加了进口成本，推动我国进口总体增速的提高。例如，前8个月我国进口初级产品增长70.3%，增幅提高47.5个百分点。其中进口数量增长有限，而进口价格上涨明显，例如，进口铁矿砂均价上涨77.9%；原油均价上涨71.2%；成品油均价上涨91.7%；煤炭均价上涨.9%；大豆均价上涨79.2%。另一方面，也将使出口企业的经营压力继续增加。通常情况下，受国际市场需求低迷、竞争激烈制约，工业制成品价格涨幅远落后于初级产品，靠提价转移原材料成本上升会越来越困难。作为制造业大国和贸易大国，中国已成为原材料价格上涨的主要承担者，出口企业利润空间受到挤压，对我国外贸运行的影响将日益加深。此外，由于出口、进口商品的价格涨势差距较大，成为今年我国贸易顺差较去年同期出现明显下降的关键因素。
第二题：
1. 次贷新风暴进一步恶化我国外贸发展环境
从目前情况来看，次贷新风暴有推动次贷危机向金融危机和经济危机转化的趋势，对实体经济的影响也将进一步加深，美国、欧盟和日本三大经济体经济增长前景黯淡甚至出现衰退迹象，必然拖累2009年世界经济增长水平进一步下滑。关于次贷危机何时见底，根据国内外的主要观点，最乐观的预测是到2009年夏，一般的看法为2009年年底,悲观的看法是到2011年。国际经济低迷将进一步收缩我国外部需求，出口增速减缓和贸易顺差的缩减将不可避免。
2.国际市场初级产品价格高位放缓有利于减轻我国进口成本压力
一方面，全球经济放缓必然导致需求下降，通胀压力会有所减轻。近期世界各国通胀率纷纷呈现见顶回落，例如，8月份，美国消费者价格指数(CPI)出现近两年以来的首次下降，较7月份下降0.1%，较上年同期上升5.4%，低于7月份时创下的5.6%的17年高点；欧元区的年通胀率为3.8%，与7月份的峰值相比下降0.1%。另一方面，国际初级产品价格很大程度上取决于美元汇率走势和投机资本的流向。从目前的情况看，美元进一步贬值引发初级产品价格持续上涨的因素基本消失，也会使部分投机资本减少商品期货市场投机炒作，从而减缓初级产品价格上涨的压力。例如国际油价在7月初创下每桶147.27美元的历史最高位后出现了连续下降走势，跌幅已超过30%。但美国经济仍不乐观，美国和其他发达国家在稳定利率的同时，继续采取数量型工具向银行体系注入流动性，初级产品价格回落态势并不稳定。初步预计，全球通货膨胀在2008年上升到高点后，2009年将有所减弱，我国进出口企业成本压力也将有所减轻。
3.涨跌互现的美元走势将有利于缓解人民币升值压力
美元走势对世界经济有着至关重要的影响，初步估计本轮美元贬值周期已接近尾声。目前来看，美元继续明显走贬已越来越不符合美国的利益：一是美元贬值推高了进口商品价格，加大输入型通胀压力；二是美元持续贬值打击了外资对美国经济的信心，2007年下半年美国吸收的境外私人投资减少了三分之二。如果这一趋势延续下去，对依靠“输血”维持运转的美国经济将是致命的打击。三是美元长期走软削弱其国际地位。此外，美国降息周期基本结束，美国*近期不断发出“强势美元符合美国国家利益”的*调整信号。因此，美元贬值幅度将逐步趋缓，今后将进入有升有降的筑底阶段。
在一定的名义汇率水平下，如果美元币值上升，人民币币值就相对下降，人民币升值压力将减弱。同时，随着国内经济增速放缓，贸易顺差以及外汇储备趋于回落，人民币升值的内在压力也在缓解。预计2009年人民币将进入双向变动阶段，持续单边下跌走势基本结束，将有利于缓解出口成本压力。
但值得注意的是，美国次贷危机、特别是房地产业恶化趋势仍未结束，金融市场继续动荡，解决长期积累的财政和贸易赤字问题更非易事。因此，强势美元所需要的经济支撑面目前还没有出现。此外，在目前汇率形成机制下，美元汇率的见底回升必然导致人民币对欧元、英镑、日元等其他主要货币汇率的大幅提升，使我国对美国以外的贸易伙伴的出口受到一定影响。
4.发达国家经济放慢可能导致贸易保护措施进一步加强
从历史经验看，每当世界经济增长减速时，贸易保护主义就会抬头。当前，世界经济环境复杂、全球贸易可能出现持续滑坡，必将引发新的贸易保护主义潮流，导致贸易摩擦增多，我国外贸发展外部环境不容乐观。
5.外贸*调整效应进一步显现将制约进出口增长
近年来，为转变外贸增长方式，抑制贸易顺差过快增长，我国陆续出台了一系列*措施。2009年这些*将继续发挥作用，在有利于促进外贸结构优化和发展方式转变的同时，将对进出口增长产生持续影响，特别是在国内外经济环境的恶化情况下，部分*的制约作用有过激之嫌。例如，近两年来国家出台了一系列加工贸易*调整措施，导致加工贸易增长持续明显减缓。特别是今年8月份，随着2007年44号文件一周年的来临，加工贸易增长出现大幅下降。当月加工贸易出口增长10.3%，增幅比上月回落10.6个百分点；进口增长3.3%，增幅比上月回落7.8个百分点。加工贸易占我国外贸进出口的半壁江山，对我国贸易顺差起着重要的稳定器的作用。加工贸易*调整导向是完全正确的，但*的出台没有充分考虑到国内外经济环境变化，对加工贸易企业生产经营影响过大。当前加工贸易进口的低速增长必然导致未来出口增速的回落及顺差的减少，进而导致外贸进出口整体增速的持续回落，对保持经济稳定增长将造成不利影响。
6.外贸进出口增长速度将持续明显回落
国内外经济环境趋紧和*调整产生叠加效应，使我国出口形势面临严峻挑战果。而且，这些影响因素及其发展趋势在短期内难以改变。预计2008年我国对外贸易总体仍将延续出口放缓、进口加速格局，贸易顺差迅猛扩张势头将得到逆转；2009年我国外贸进出口增长速度都将出现较大幅度下滑，进口增长会继续快于出口增长。外贸顺差从2007年增长50%到2008、2009年出现下降，将使净出口成为经济减速的最大因素。
以上内容摘自“次贷危机新风暴影响专题之八”---《次贷危机新风暴对我国外贸的影响》，作者 张 峰
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时间：2022-06-20 01:02
中国如果光是从石油进口来搞人民币升值，不如直接动用外币储蓄补贴石油。
中国要进行结构治理，首先要先清理信贷系统，特别是对已经贷出的巨量资金进行跟踪处理。如果这方面有缺口，必须多印票子，通过物价上涨（人民币对内贬值）达到一个新的平衡点，这是中国人必须付出的代价。如果这部分没有问题，立即停止人民币升值，将储备的美元尽快花出去，或者投资到美国去，卖地产，而不是去救美国的金融机构。这样美国就不会给人民币施压了，也拯救了美国的经济。将来中国人无论是赚是赔，对现在都有好处。
要刻意保护好中国的股市和房地产市场，这是中国改革成果的体现，特别是房地产，世界各国都把房地产作为本国经济的大堤（最后防线），一旦危及房地产，都会不惜一切代价进行挽救。中国的房地产偏热是正常的，*打压只会给外资热钱制造介入机会，让中国人今后付出更大的代价。 要特别保护好房地产商，不要猪肉涨了，就把母猪也杀掉卖肉。房价涨了，不是地产商的错。
股市不能靠外资来救，外资不会无缘无故地来中国，中国也没有能力进行强权博弈，将外资强留在中国，这样在流动过剩的情况下，不能再让人民币升值，任凭外资继续大量流入。
中国也不能用贬值驱赶外资，因为中国的经济已经和外资密不可分，驱赶了就会使经济崩溃。
中国不必实行紧缩*，如果这样的话，是等于让中国自己的钱退出经济主战场，让外资和游资主宰中国经济，到头来使中国自己的资金无用武之地。
中国要好好管管金融机构圈钱的行为，中国不应该吹金融泡沫，资金不能在金融机构流来流去，要指导民众，向产业方向投资，美国人很高明，人家搞高科技泡沫，互联网泡沫，没听说搞金融泡沫，中国高金融泡沫，物价能不上涨吗？钱都在高端转来转去，没有更多在流转在产业之中，经济还能不出问题。
国家要把股权分置改革放缓，股权分置主要是国有股分置，通过解禁来和市场争利（资金）不是好作法，国家可以将分置期由3年改为30年。大大减缓解禁速度，对股市可以起到拯救作用。
国家要对再融资进行严格控管，对上市企业，要实行效益监管，股价监管，如果由于再融资造成股价下滑，必须由再融资的钱向股东赔付，这样就不会产生恶意圈钱的行为。
至于印花税真不是个问题，降和不降不是问题的关键。国家去年收了2000多亿印花税，就算不降今年也收不上2000亿了，降了也没多少，与解禁比，与再融资比，根本算不了什么。
*应有的放矢治理结构问题，不好给中国经济乱念紧箍咒。
未来两年将出现世界性金融危机
次贷危机导致发达国家金融机构必须重新估计风险、分配资产，未来两年，发达国家资金将纷纷逆转回涌，加强当地金融机构的稳定度。由此将导致新兴市场国家的证券市场价格大幅缩水、本币贬值、投资规模下降、经济增长放缓甚至衰退，其中最为脆弱的是波罗的海三国和印度。新的金融危机将为中国经济增长带来压力，但中国资金也面临“走出去”抄底整合并购相应企业的好时机。
世界范围金融危机的乌云正在聚集，未来两年内，全世界将出现一次新型的金融危机。这一金融危机的最大受害者将是一些新兴市场国家，这对中国经济的发展带来了挑战和新的机遇。
资金流动逆转将导致新兴市场国家金融危机
为什么未来世界将出现新型的金融危机呢？这要从发达经济体与新兴市场经济体过去近十年来金融业发展的基本格局谈起。
以美国和英国为代表的发达经济体，在过去近十年 ，受益于全球化的大趋势，经济不断繁荣，但这种繁荣的基础其实比较脆弱。这些经济体自身的储蓄相对不足，消费不断增长，经济的金融化趋势不断加强，其集中的表现就是家庭利用已有的金融资产，尤其是房地产为抵押，向银行借款来支持其日益高涨的消费。这一格局发展的必然结果就是消费信贷链的破裂，集中的表现就是美国的次级房贷危机。次级房贷危机导致美国的金融机构必须重新估计金融风险的成本，也使这些金融机构必须重新分配自己的资产，以降低风险。
反过来看，新兴市场经济国家在过去十年的发展过程中，吸引了大量发达国家的资金，以墨西哥、俄罗斯、印度、巴西等国为例，其证券市场上一半以上的资金来自于国内。日益高涨的海外资金不仅推动了本地资产价格的高涨，也推动了本地经济的繁荣，同时也带来了本地货币实际汇率的不断升值。这一系列过程为这些经济体发生金融危机埋下了种子，其中最为突出的是两个地区：一是波罗的海三国—爱沙尼亚、立陶宛和拉脱维亚，不仅经常账户出现了占GDP 10%以上的赤字，同时财政赤字也日益加剧，国内价格上涨的趋势愈演愈烈，而且，这些国家还实行了与欧元挂钩的联系汇率制度，这无疑是写下了导致金融危机最佳的化学反应公式。
另一个非常脆弱的经济体，就是印度。虽然印度经济在过去3年内保持了年均8%以上的增长率，但是其宏观经济的情况不容乐观：长期以来，印度的经常账户处于赤字状态，证券市场一半以上的资金来自于海外，通货膨胀率不断上升，**也是长期处于赤字状态。
综合考虑发达国家以及新兴市场国家的一些经济情况，我们不难得出一个结论：在未来两年之内，世界经济很可能发生资金流动逆转的情形，那就是几年前从发达经济体争先恐后涌入新兴市场国家、追求高风险高回报的资金，在发达国家重估风险的情况下，纷纷逆转涌回发达国家，加强发达国家金融机构的稳定度。这种趋势的形成无疑会对发展中国家带来直接的影响，并最终导致新兴市场国家金融危机的形成。
新金融危机与亚洲金融危机的差异
这种金融危机同十年前发生的亚洲金融危机可能形式不同。十年前发生的亚洲金融危机，主要形式是国际收支的危机，那时亚洲出现了大量到期的外债需要偿还，同时国际金融炒家纷纷挤兑，造成了这些国家外汇储备不足，以至于不得不让本币大幅度贬值。新一轮金融危机的形式不见得以国际收支的短缺为标志，因为今天许多新兴市场国家的外汇储备量是比较高的，同时由于吸取了亚洲金融危机的教训，这些国家并没有大规模举债，只是通过证券市场吸引了大量外资，但是，这并不等于说新兴市场国家不面临着金融危机，这种金融危机的形式是以大量的资金倒流从而导致本国证券市场价格大幅度缩水、本币贬值，从而导致本地投资规模下降、经济增长速度放缓甚至于衰退为表象的，这和几年前这些新兴市场国家经济高涨、资产价格泡沫化恰好形成了一个逆反的镜面图像。这一新型金融危机的导火索很可能是波罗的楚游，从波罗的海三国可能传导至东欧各国，再传到南亚包括印度，之后再进一步传到其他一些新兴市场国家。
资金流动不能盲目放开，财政*须保留一定的灵活性
一旦这样的金融危机发生，中国经济面临着怎么的挑战呢？可能的情况是，一部分外资的表现也会如在其他新兴市场经济国家那样纷纷出逃，对于中国的国际收支会产生一定的冲击，给中国经济带来一定的通货紧缩的压力，但对于目前高速运转（事实上是过快运转）的中国经济并不是坏事。而且，这一资金倒流的情况也会使人民币升值的压力有所缓解。但是不容否认，这种资金倒流会对国内的投资规模产生一定的冲击，会在相当程度上导致中国经济增长率的下降。另外，由于许多新兴市场国家经济增长率的下滑，也会间接通过对中国产品需求的下降，影响中国经济的增长，这些都是这一新型金融危机对中国经济的冲击。
我们必须看到，这一新兴金融危机的到来对中国也蕴藏着巨大的“商机”。在这一轮金融危机发生的时候，很多新兴市场的资产价格将大幅度缩水，这将是中国资金出国投向这些国家的绝好时机，这也是中国企业“走出去”、整合并购相应企业的最好时机。为此，中国经济界需要做好资金上和项目研究方面的准备。从宏观层面上讲，宏观经济*必须考虑到这一轮新型金融危机发生的可能性，在资金流动问题上必须稳扎稳打，不能盲目放开，要考虑到大量资金出走的可能性和由此带来的压力。当一轮金融危机发生的时候，楚游的经济增长率必然会出现下滑，我们的财政*必须保留一定的灵活度，在继续实行当前稳健财政*的前提下，必须做好项目上和资金上的准备，一旦新一轮金融危机在周边国家发生，中国就可以转向积极的财政*，找到一些有资金保障和社会效益的投资项目。
总之，新一轮金融危机的风险已经来临，全速前进的中国巨轮必须考虑到金融风暴可能带来的冲击，把握机遇，化解风险，我们的经济发展航程将会前途光明。
参考资料：qwertyu
