当债券基金持有的债券信用评级发生变动时，管理者需要及时考虑是否需要调整投资组合。信用评级的变动可能会影响债券的市场价格和风险水平，因此管理者需要根据基金的投资目标和风险偏好来决定是否进行调整。
如果债券的信用评级下调，可能会导致债券价格下跌，从而对基金的净值造成负面影响。此时，管理者需要评估债券的实际违约风险和市场情况，决定是否减持该债券或者增加其他高信用评级的债券来平衡风险。
另一方面，如果债券的信用评级上调，可能会提升债券的价格和市场认可度，对基金的净值有利。管理者可以考虑增加该债券的持仓比例，以获得更好的回报。
在实际操作中，管理者可以通过以下方法来应对债券基金信用评级变动：
定期监控债券的信用评级和市场情况，及时了解债券的风险状况。制定风险管理策略，例如设置止损点或者根据信用评级变动制定投资组合调整方案。根据基金的投资目标和风险承受能力，灵活调整投资组合，控制风险并追求回报。举个例子，如果某只债券基金持有的某只债券的信用评级被下调，管理者可以通过减持该债券，增持其他高信用评级的债券，或者通过对冲工具来降低该债券带来的风险，从而保护基金的价值。
综上所述，债券基金信用评级的变动需要管理者及时关注并根据情况灵活调整投资组合，以保护基金价值并追求投资回报。